В какой бы сфере ни работал инвестор, для него ликвидность ценных бумаг окажется одним из самых важных факторов. По сути, термин означает способность актива молниеносно конвертироваться в фиатную валюту – по стоимости максимально приближенной к рыночной.
Где ликвидность ценных бумаг самая высокая?
Наиболее безопасным местом, с точки зрения получения гарантий по соблюдению условий заключения сделки, является фондовая биржа. Она взаимодействует с двумя сторонами так, чтобы каждая из них получила результат, о котором заранее договорилась. Естественно, за предоставление гарантий со стороны биржи, необходимо будет заплатить. Однако это вполне приемлемые денежные суммы, особенно если сопоставлять их с риском потери всего капитала и при работе на внебиржевом рынке, когда речь идет о крупных денежных вложениях.
Почему на фондовом рынке наиболее высокая ликвидность акций? Потому что биржа – это специализированное место для проведения торгов между сторонами. Здесь присутствует большое количество желающих – как приобрести, так и реализовать актив или дериватив. Можно рассчитывать на проведение торгов по лучшим ценам: наличие большого количества участников позволяет получать массу торговых предложений, в результате чего комиссия (spread) становится минимальной. Данное обстоятельство выгодно рыночным участникам, потому что позволяет экономить на торговых издержках.
Поиск самых подходящих активов
Если вы намерены обнаружить инструменты с максимальной степенью ликвидности, активируйте фильтр по обороту в течение дня, этот способ считается наиболее простым. Где показатель окажется самым большим, там и будет искомый актив. Альтернативный вариант – терминал QUIK. Помимо показателей дневного объема, необходимо учитывать биржевой стакан. Если в нем вы увидите небольшую комиссию (spread) и большие объемы, то актив можно будет считать относительно легко превращаемым в деньги.
Создание ликвидности рынка ценных бумаг происходит за счет самих инвесторов. Конечный результат находится в прямой зависимости от баланса спроса и предложения.
При выходе новости, способной позитивно или негативно влиять на финансовый инструмент, на рынке растет активность участников. Ликвидность конкретной ценной бумаги становится выше вместе с данным показателем. Вкладчики видят возможность для заработка, и начинают процесс выставления приказов. Реализация такого сценария приведет к тому, что акция сможет часто и быстро демонстрировать изменчивость. Процесс получил название волатильности.
Если продолжить говорить об акциях, то одним из параметров того, как определить ликвидность ценных бумаг, является показатель free-float. Речь идет о той части из общего количества документов, которые расцениваются как свободно торгуемые на рынке. С названным фактором наблюдается прямая взаимосвязь. Если допустить мысль, что один человек управляет 95% компании, а инвесторы делят между собой только часть, которая осталась, то, в большинстве случаев, ее будет очень сложно назвать ликвидной. Нафтогаз нефть можно привести как исключение.
Также есть инструменты, с которыми можно работать, но соблюдая меры предосторожности. На практике, к не ликвидным ценным бумагам относят акции третьего эшелона, достаточно большое количество облигаций, опционы. Осуществлять финансовые операции с ними можно, однако, с учетом определенных факторов:
- Быстро продать актив не получится.
- Низкая ликвидность ценных бумаг коварна тем, что сделка заключается по цене, кардинально отличающейся от той, на которую был расчет изначально. Можно, конечно, годами ждать контрагента, который согласится на ваши условия, но так можно слишком много потерять на торговых издержках.
Роль крупных рыночных игроков
Сильное влияние на показатели ликвидности государственных ценных бумаг, и других разновидностей, оказывают маркетмейкеры. Профессиональные участники рынка, по договору с биржей, приобретают и хранят эти документы, чтобы реализовать их при необходимости. Такое обязательство предполагает принятие на себя определенных финансовых рисков. Но взамен крупные рыночные игроки получают льготные условия от торговой площадки.
Ликвидность будет гарантированно сохранена через установку биржей маркетмейкерам определенного количества заявок, например, более 10 тысяч. Часто профессиональные участники торгов выставляют ордера, добавляя в свою пользу некоторую долю процента. Это страховка от работы в убыток. В результате, происходит создание ликвидности дополнительного характера. В обороте по инструменту она не будет заметна, однако ее легко отследить по стакану.
При подсчете ликвидности портфеля ценных бумаг, это важно знать каждому, следует учитывать не только дневной оборот. Нужно еще смотреть на объемы, указанные в заявках, и сопоставлять их с первым показателем. Ищите информацию по показателю глубины рынка.
В большинстве случаев, максимальная ликвидность присутствует на рынках облигаций, акций, фьючерсов и валюты. На украинском рынке данные инструменты считаются достаточно популярными. К их числу относятся акции «голубых фишек» с фьючерсными контактами на них, ОВДП, фьючерсы на индексы и валюту.
Ликвидность повышенного уровня не зависит от конкретного инструмента. Базисом для нее выступают отображенные в стакане цен объемы, и участие маркетмейкеров в торгах. Среди большого разнообразия активов есть такие, которые способны иметь низкую ликвидность в качестве константы. К примеру, это некоторые опционы, торгуемые за пределами биржи акции, рынок недвижимости, отдельные акции на Киевской бирже. В перечисленных инструментах профессиональных игроков не будет, и стаканы окажутся пустыми.
Зачем это нужно знать?
По большей части, ликвидность ценных бумаг – это показатель, который нужен, чтобы обслуживать большие объемы инвестированных финансов. Если сумму активов нельзя назвать большой, то, как правило, можно будет заключить сделку, даже если показатель конвертируемости в деньги не будет высоким. Крайне важно оценивать ликвидность в ситуации, когда относительно скоро финансы могут понадобиться, к примеру, на приобретение объекта недвижимости. Тогда необходимо заблаговременно оценить ликвидность бумаг, чтобы, когда понадобятся деньги, активы не пришлось реализовывать по стоимости ощутимо ниже рыночной.
На бумаги с высокой ликвидностью, спрос есть всегда. По ним исполнение ордеров происходит максимально быстро. Что касается неликвидных инструментов – отсутствие заявок может объясняться разными причинами: одна из них это то, что эмитент малоизвестен, или же в отношении обеспеченности реальными активами наблюдается недостаток.
Перед инвестором поставлена главная задача: минимум денежных средств должен быть вложен в активы с высокой степенью доходности. Достичь желаемого можно при диверсификации прибыли через создание портфеля, где бумаги имеют различный коэффициент прибыли.
